科技股和銀行股的投資機會在哪里?

            2019-08-20 09:47 來源:未知 作者:石家莊生活網
            科技股和銀行股的投資機會在哪里?

            近兩周,曾引領美股十年牛市的科技股、銀行股在大跌中同樣“一馬當先”,科技股跌幅超過標普500指數整體跌幅,銀行股更是跌入熊市。
             
            展望后市,在貿易不確定性和對美國經濟衰退擔憂持續的背景下,華爾街分析師們依舊不看好這兩個板塊的整體走勢,并將美股三季度科技行業盈利預期自下降6.4%下調至下降7.4%,將金融行業盈利預期自上升6.8%下調至上升4.3%。
             
            不過,分析師們同時指出,科技股中的一些軟件股相對避險,銀行股也并非全然沒有投資機會。
             
            在貿易不確定性和對美國經濟衰退擔憂持續的背景下,華爾街分析師們不看好科技股和銀行股。
             
            在貿易不確定性和對美國經濟衰退擔憂持續的背景下,華爾街分析師們不看好科技股和銀行股。
             
            軟件股在科技板塊“鶴立雞群”?
             
            市場研究公司數據追蹤(DataTrek Research)的信息顯示,在收入方面,科技行業是所有標普500指數中最國際化的——58%的銷售額均來自美國以外的地區,而標普500指數整體來自于美國以外地區的銷售額占比僅為39%。DataTrek聯合創始人科拉(Nick Cola)稱:“這意味著,全球經濟放緩對整個(科技)行業的影響超過對其他上市企業的影響。”
             
            市場分析機構牛頓策略(Newton Advisors)總裁兼創始人牛頓(Mark Newton)看空科技股,認為科技板塊在8月剩余時間內可能還會出現更多的回調。他建議投資者獲利了結從科技股中獲得的利潤,并分散投資其他美股板塊。
             
            投資機構韋德布什證券(Wedbush Securities)董事總經理艾維斯(Dan Ives)對科技股也持謹慎態度。他說,貿易問題持續給科技行業帶來震蕩,“新的不確定性使整個科技行業籠罩在陰云下”。
             
            不過,分析師們同時表示,在整體下滑的科技板塊中,軟件板塊相對避險。
             
            “雖然像微軟、Salesforce和Twilio這樣的科技軟件企業,并非完全不受貿易局勢的影響,但它們(在貿易不確定性持續的環境下)比主要在海外進行產品制造的科技企業抗跌。”美國資產管理公司D.A. Davidson高級研究分析師賈拉里(Rishi Jaluria)分析稱,“雖然軟件企業不完全抗衰退,但它們對經濟衰退的抵御能力更強。因此,它們目前是科技板塊中的一個安全避風港。”
             
            牛頓也稱,“在我們看來,軟件企業是科技板塊中依舊具有彈性且鶴立雞群的一類。”
             
            艾維斯則“點名”微軟為其“心頭好”:“軟件板塊整體受到全球貿易和經濟形勢的影響,可以忽略不計。微軟又是其中較有吸引力的大盤股,我們會擇機持有。”
             
            截至目前,標普科技板塊8月以來下跌了1.7%,同期,標普500指數整體下跌1.4%,微軟則上漲了約1.4%。截至上周五收盤,微軟股價為136.13美元/股。
             
            除了知名度較高的微軟,有著“華爾街狼王”之稱的主動投資者伊坎(CarlIcahn)則看好軟件板塊中的大數據分析公司——云時代(Cloudera)。自2017年4月首次公開募股(IPO)后,云時代2017年5月一度上漲至22.03美元,但此后大幅下跌至6.50美元。去年累計下跌52%,今年以來已下跌了41%,較其52周高點20.18美元下跌了68%。不過,云時代股價自7月初以來反彈,7月全月上漲24.0%,8月至今攀升了9.4%。
             
            伊坎同樣對科技股整體持悲觀態度。但此前,他于8月2日宣布持有云時代12.6%的股份。“投資者不得不擔心全面的經濟衰退(對科技股的影響),但其中當然仍存在一些非常有趣的投資機會。”他稱,“云時代的股價被低估了。”
             
            據數據服務機構Refinitiv統計,云時代的市值不到20億美元,當前財年的市銷率為2.6,而可作為云時代對標企業的小型軟件企業MongoDB和Twilio,市銷率分別為16.4和14.5。
             
            伊坎稱,云時代收益所對應的股價應該為目前的1.5倍,且云時代還能從改善管理團隊中獲益。截至上周五收盤,云時代的股價為6.67美元/股。除了伊坎,有研究該股的美股分析師也將云時代12個月目標價定為10.03美元,即在目前價格基礎上上漲54.0%。
             
             
             
            部分銀行股有反彈機會?
             
            上周,美債收益率曲線倒掛導致美股銀行股重挫。“銀行和信用合作社等金融中介機構向銀行借款,借貸時間長。因此,當前者的收益率高于后者時,企業的凈息差壓縮。”法國外貿銀行美洲首席經濟學家約瑟夫·拉沃爾尼亞(Joseph LaVorgna)表示,“在最壞的情況下,銀行的盈利能力將變為負值。在最好的情況下,信貸實行非價格配給,意味著信貸只能向評級最高的借款人發放。無論哪種情況,其效果都是減緩貨幣和信貸創造。”
             
            8月以來,摩根士丹利、高盛、富國銀行、花旗、摩根大通和美國銀行累計跌幅均超8%。上周下跌后,摩根士丹利、高盛和富國銀行進一步陷入熊市,花旗、摩根大通、美國銀行也悉數進入修正區間,較52周高點跌逾10%。
             
            涵蓋花旗、美國銀行等綜合性大銀行的SPDR標普銀行ETF(KBE)上周四較52周高點下跌21%,而跌超20%就意味著進入熊市。其目前報40.74,上周五小幅反彈。
             
            主要跟蹤規模較小的地區性銀行的SPDR標普地區銀行ETF(KRE)也已跌入熊市,較近期高點下挫逾20%。由于沒有大型資本市場業務來抵消貸款利潤下降的影響,地區銀行更加脆弱。
             
            不過,在分析師看來,部分銀行股有反彈機會。
             
            藍線期貨(Blue Line Futures)總裁巴魯克(Bill Baruch)表示,銀行板塊的崩潰可能發生得太快了,銀行股遭遇“投降式拋售”意味著投資者的機會也來了:“若美債收益率回升使得投資者重新看好銀行板塊,這一板塊中有兩只個股有望反彈。”
             
            在巴魯克看來,其中一只是高盛。巴魯克分析稱,從月線圖上看,該股自去年12月開始就構筑了一個上升通道,目前正在測試通道下軌的195美元位置,接下來即將下測200日均線,若股價能保持在200日均線附近并反彈的話,那么該股后市就有投資價值。
             
            另一只巴魯克看好的銀行股是摩根大通。“雖然其股價短期已經接近頂部,但若投資者仔細觀察,可發現該股正在構建頭肩頂。”
             
            此外,對沖基金大佬們的持倉,也體現出對部分銀行股的興趣。上周公布的13F文件顯示,股神巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)在二季度增持了部分銀行股。
             
            文件顯示,伯克希爾的美國銀行持倉增加了3.5%,增持了3110萬股至9.272億股,價值269億美元,占已發行股票的9.8%。同時還將美國合眾銀行(US Bancorp)的持股提高了2.4%,占其已發行股票的8.3%。此外,伯克希爾還維持對摩根大通和富國銀行的持倉不變。美國銀行、富國銀行更位居其前五大持倉股,分別位列第二和第四。

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