香港六合彩號碼:全面推開!劃轉國有資本充實社保基金

            2019-09-21 11:39 來源:未知 作者:admin

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            昨夜,一紙新規,靴子落地。

            9月20日晚間,財政部、人力資源和社會保障部、國資委、稅務總局、證監會五部門聯合發布《關于全面推開劃轉部分國有資本充實社保基金工作的通知》(下稱《通知》),繼續推行企業國有股權10%的劃轉比例,且有了明確“時間表”。

            投資界第一時間聯系北京中聞律師事務所合伙人程久余律師,他表示,這一動作影響很大,但要分主體看待。“從社保基金角度來說,將逐步充實數萬億。”

            對于國資背景的創投機構來說,要有所區分來判斷。程久余律師稱,本次全面推開基于抓大放小的思想,從原先擬上市公司股權前置到全部國有資本。“由于大多VC/PE中的國資LP通常是國有企業下級子公司參與基金募集設立,如果基金層面國資成分超過50%,一般是最頂層國企集團的公司股權被直接劃轉,而國資背景基金層面持有的項目公司股權不再被劃轉,否則屬于重復劃轉。”

            四大要點解讀:

            2020年基本完成,不干預企業經營

            綜合多方解讀,投資界梳理了這次通知的要點:

            一、明確劃轉時間

            中央層面,具備條件的企業于2019年底前基本完成,確有難度的企業可于2020年底前完成,中央行政事業單位所辦企業待集中統一監管改革完成后予以劃轉;地方層面,于2020年底前基本完成。

            二、明確責任主體

            通知明確了股權劃出劃入雙方的義務。要求國有股東應做好相關企業股權劃出工作,督促企業及時辦理相關手續。承接主體應扎實做好企業股權接收工作,保證接收股權的集中持有和單獨核算,接受考核監督。劃轉的地方企業國有股權,統一由各省級人民政府設立的一家國有獨資公司集中持有、管理和運營,或委托一家具有國有資本投資運營功能的公司專戶管理。

            對劃轉責任主體要求方面,各省(自治區、直轄市)人民政府要對本地區劃轉工作負總責,各級財政、人力資源社會保障、國資監管等有關部門要加強協作配合,切實履行職責。

            三、明確劃轉管理

            劃轉部分國有資本充實社保基金,不少人擔心會對企業的生產經營有影響。財政部相關負責人稱,劃轉不改變現行國有資產管理體制,社保基金會等承接主體,作為長期財務投資者,主要通過股權分紅獲取收益,不干預企業日常生產經營管理活動。

            劃轉國有資本充實社保基金后,承接主體獲取收益的方式是“分紅為主,運作為輔”。在資本運作時,社保基金會等承接主體要履行3年以上的禁售期義務,并應承繼原持股主體的其他限售義務。現階段,考慮到劃轉后國有股權將開始產生收益,在劃轉國有資本運作管理辦法出臺前,劃轉國有資本產生的現金收益可由承接主體進行投資,投資范圍限定為銀行存款、一級市場購買國債和對劃轉對象的增資,這一規定同樣適用于地方承接主體。

            四、細化劃轉操作

            由于劃轉涉及面廣,企業情況復雜,實施中遇到一些需要進一步明確和規范的事項。為此,相關部門對試點中反映的有關事項進行了收集整理,制定了《關于劃轉部分國有資本充實社保基金有關事項的操作辦法》。

            《操作辦法》主要包括六方面內容:一是關于劃轉范圍和劃轉對象的確定。二是關于多元持股企業的劃轉方式。三是關于劃轉工作辦理。四是關于劃轉國有資本的管理。五是關于稅費處理。六是明確了劃轉工作如何與原國有股轉(減)持政策銜接等

            值得注意的是,劃轉工作如何與原國有股轉(減)持政策銜接與國資VC/PE密切相關,具體如下:

            第一,《實施方案》印發前,企業已完成境內首次公開發行股票并上市或境外首次公開發行和增發股票的,相關單位和部門須繼續履行原國有股轉(減)持政策。

            第二,自《實施方案》印發之日起,企業在境內首次公開發行股票并上市或境外首次公開發行和增發股票的,相關單位和部門停止執行原國有股轉(減)持政策,國有股轉(減)持批復文件不再作為證券監管部門的審查要件。

            第三,自《實施方案》印發之日起,企業完成境內首次公開發行股票并上市或境外首次公開發行和增發股票,并按原政策規定履行國有股轉(減)持義務的,由企業直接向財政部提出申請,經財政部會同有關國有資產監督管理機構及社保基金會審核,符合條件的,可實行回撥處理。

            第四,按照《實施方案》劃轉部分國有資本充實社保基金的上市公司,已履行國有股轉(減)持義務的,已劃轉股份或繳納的減持資金不作為劃轉抵扣因素。

            第五,自《實施方案》印發之日起,《財政部關于金融資產管理公司和國有銀行國有股減持有關問題的通知》(財金函〔2004〕21號)、《財政部 國資委 證監會 社保基金會關于進一步明確金融企業國有股轉持有關問題的通知》(財金〔2013〕78號)、《財政部關于取消國有創業投資機構和國有創業投資引導基金國有股轉持義務審批事項后有關管理工作的通知》(財資〔2015〕39號)停止執行。

            劃轉規模可達數萬億

            說到劃轉國資充實社保基金,還得從兩年前國務院印發的一個文件說起。

            2017年11月,國務院印發了《劃轉部分國有資本充實社保基金實施方案》(下稱“《實施方案》”)。《實施方案》提出,中央和地方國有及國有控股大中型企業、金融機構都將納入劃轉范圍,劃轉比例統一為企業國有股權的10%

            《實施方案》還明確,按照“試點先行、分級組織、穩步推進”的原則完成劃轉工作。隨后2018年在中國聯通等3家央企、2家中央金融機構,以及浙江省和云南省開展試點。

            2019年7月10日,國務院常務會議決定,今年全面推開劃轉部分國有資本充實社保基金工作,所推出的此次《通知》是劃轉操作層面的文件

            7月份,財政部消息顯示,2018年中央層面完成兩批24家企業的劃轉工作,加上近期對35家中央管理企業實施劃轉,預計中央層面59家企業劃轉國有資本總額6600億元左右。

            國有大中型企業劃轉10%股權,這是一筆巨大的資產。財政部數據顯示,截至2019年6月底,全國國有及國有控股企業(不包含金融企業)所有者權益規模達到69萬億元;2017年我國金融企業形成國有資產16.2萬億元。

            “這些經營性國有資產中,大部分資產屬于大中型國企,按10%的比例劃轉,總體劃轉規模肯定會達到數萬億元”,中國企業研究院首席研究員李錦對媒體表示。

            對國資VC/PE有哪些影響?

            此次《通知》具體帶來哪些影響?投資界第一時間聯系北京中聞律師事務所合伙人程久余律師,他表示,這一動作影響很大,但要分主體看待。

            首先,對于社保基金來說,未來將通過國有資本劃轉獲得數萬億資金,社保基金充足率將顯著提高;其次,企業繳費率將適當下降,營商環境逐步改善。

            對于國資背景的創投機構來說,要有所區分來判斷。

            國資背景的創投機構是否屬于劃轉范圍?劃轉對象為中央和地方國有及國有控股大中型企業、金融機構,中型金融機構的劃型標準,按照《金融業企業劃型標準規定》(銀發〔2015〕309號)規定,資產總額200億元及以上的方為中型企業,方納入劃轉范圍。如資產總額不足200億的,不屬于劃轉范圍。

            同時由于大多VC/PE中的國資LP通常是國有企業下級子公司參與基金募集設立,如果基金層面國資成分超過50%,一般是最頂層國企集團的公司股權被直接劃轉,而國資背景基金層面持有的項目公司股權不再被劃轉,否則屬于重復劃轉。同時,本次全面推開也是基于抓大放小的思想,從原先擬上市公司股權前置到全部國有資本

            而對于劃轉的國有資本來說,由于現在央企公司化改革在2019年底基本結束,所以國務院國資委所屬央企的國資劃轉大多可以在集團公司層面完成。對于劃出企業來說,劃轉對象不改變現行國有資產管理體制,只是資產負債率將適當提高,這對于央企、地方國企的經營水平提出更高要求。

            對于劃轉國資的承接主體如社保基金會、地方國有資產運營等承接主體來說,作為財務投資者,享有所劃入國有股權的收益權、處置權和知情權。社保基金會等承接主體和企業原有股東可通過協議等方式明確股東權利的行使方式。

            值得一提的是,早在2017年11月,明確廢止《財政部 國資委 證監會 社保基金會關于印發〈境內證券市場轉持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法〉的通知》(財企〔2009〕94號)的執行。

            其中關于“在境內證券市場首次公開發行股票并上市的含國有股的股份有限公司,除國務院另有規定的,均須按首次公開發行時實際發行股份數量的10%,將股份有限公司部分國有股轉由社保基金會持有”的規定不再有效。

            這一規定曾讓國資系機構頗為尷尬。據報道,此前一些國資背景的PE機構紛紛轉讓、退出國有股,不料卻遭遇市場質疑。曾有國資PE機構反映,“規避國有股轉持”的質疑會影響到未來的投資以及被投公司上會。

            甚至業內曾出現這樣的現象:某個項目馬上要報證監會IPO材料之前,有些國有股東在產權交易中心掛牌賣股權,就是為了避免所投企業一旦IPO被劃轉。


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