LPR改革出奇招 股市債市迎利好!

            2019-08-20 09:54 來源:未知 作者:石家莊生活網
            LPR改革出奇招 股市債市迎利好!

              8月19日,是“LPR形成機制”改革措施公布后的第一個交易日,國債期價先抑后揚,銀行板塊也成為市場關注的焦點。整體來看,當日銀行板塊“紅肥綠瘦”,市場的預期和反應都比較積極。
             
              中銀國際證券把“LPR形成機制”比喻為“利率市場化改革‘兵出子午谷’”,不能將它簡單理解為“降息”,新政將給利率和金融市場帶來復雜的影響。方正中期分析師表示,國債收益率還有下行空間,國債期貨的牛市或將延續到年底。
             
             
              國債期價先抑后揚
             
              8月19日,是“LPR形成機制”改革措施公布后第一個交易日,國債期價先抑后揚。早盤,五年期、十年期國債期貨主力合約全部高開,伴隨股市的走強,三大國債期貨品種全線高開低走,一度跌幅還較大;下午開盤之后,國債期貨價格震蕩回升,主力合約基本上收回了上午的失地,“十債1912”合約在日K線上表現為一根帶長下影的陽十字K線。
             
              證券市場方面,截至收盤,滬深300指數上漲了80多個點,漲幅2.17%;上證50漲幅1.88%,中證500漲幅3.23%。銀行板塊成為市場關注的焦點。
             
              8月19日上午,銀行板塊走勢出現分化,大型銀行股價普遍微跌,城市商業銀行價格普遍小漲。截至午間收盤,漲幅前三分別是西安銀行、青農商行、青島銀行,跌幅前三是南京銀行、寧波銀行、建設銀行。
             
              8月19日下午,銀行板塊多頭開始發力。截至收盤,青農商行漲幅5.74%,蘇州銀行漲幅4.57%;跌幅最大的南京銀行也僅僅跌了1.38%。整體來看,銀行板塊“紅肥綠瘦”。可見LPR新政公布首日,市場的預期和反應都比較積極。
             
              上周末,“LPR”這個縮寫的字母組合成為了網紅。到底什么是LPR?
             
              LPR是貸款市場報價利率,以前的曾用名叫貸款基礎利率(Loan Prime Rate,簡稱LPR),是商業銀行對其最優質客戶執行的貸款利率,其他貸款利率可在此基礎上加減點生成。這個LPR一直以來就有個“毛病”——不隨市場資金供求關系波動,只要央行不“降息”,其利率呈一條水平線向右無限延伸,永遠的4.31%。
             
              中國央行在上周末表示將改革完善LPR的形成機制。政策公布后“一石激起千層浪”,各大研究機構紛紛發布報告進行解讀。中銀國際證券研報將之比喻為“利率市場化改革‘兵出子午谷’”。
             
              中銀國際研究報告表示,傳統的貨幣政策傳導路徑是“中央銀行——銀行間市場短期政策利率——金融市場中其他期限和品類的利率——銀行存貸款利率”。但這條貨幣政策傳導的“大路”因為種種原因而阻塞,使得人民銀行需要通過LPR改革來構建“中央銀行——銀行間市場中期政策利率(MLF利率)——LPR——銀行貸款利率”這條貨幣政策傳導路徑的“小路”。這條“小路”給人民銀行提供了跳過市場而直接影響銀行貸款利率的能力。
             
              中銀國際表示,看清了LPR改革“兵出子午谷”的實質,就知道不能將它簡單理解為“降息”。這是在傳統貨幣政策傳導路徑之外的一條新路徑的構造,將給利率和金融市場帶來復雜的影響。
             
              國債期貨牛市或到年底
             
              記者注意到,8月19日中國市場一年期國債收益率是2.4996%;十年期國債收益率最新報價是3.0422%;1年期中期借貸便利(MLF)的利率為3.3%。這三者之間懸殊不是一般的大。
             
              中國人民銀行微信公眾號8月19日發布盛松成的解讀文章稱:“目前,我國1年期MLF利率為3.3%,低于現有的貸款基準利率(4.35%)和LPR利率(4.31%),能一定程度引導貸款利率下行。”這段話是“加黑”的,“引導貸款利率下行”這應該就是“央媽”的初心。
             
              業內人士認為,8月19日,中國金融期貨交易所掛牌交易的五年期、十年期國債期貨全部高開,這反映了市場對“利率將市場化走低”的預期。國債期貨高開之后全部低走,下午又收復失地,這又是為什么呢?
             
              方正中期期貨研究院研究員牛秋樂對《每日經濟新聞》記者表示:“其實今天股市對此消息的反應更大一些,因為政策調整的目的是降低實體經濟企業的融資成本,可以預期企業的利潤水平會有一個回升,是分子、分母雙向的驅動。債市和股市有一個風險偏好效應,上午股市一直在拉升,債市就受到一定程度的壓制,但是總體上看,在一段時間內對股市和債市都是利好。”
             
              牛秋樂表示,國債期貨還是走牛市行情,周末公布的LPR形成機制改革,市場預期央行將通過MLF調低目前市場的利率水平。近期公布的數據顯示,經濟從整體來看還是低于市場預期的,實體經濟的表現相對偏弱。市場收益率水平將繼續保持低位,國債期貨牛市基礎并未改變。從國際層面來看,美聯儲降息之后,多國央行選擇跟進,美國、德國等主要經濟體的國債收益率都在大幅走低。從短期國債和長期國債的利差上看,美國、德國兩年期、十年期國債收益率出現了倒掛,這反映了市場對遠期經濟增長比較悲觀。從帶動經濟的角度看,國債收益率還有下行空間。
             
              另外,從國內外的利差來看,美國的十年期國債收益率已經降低到1.55%,中國的十年期國債收益率還在3%這個水平,利差拉大提高了中國國債對國際投資者的吸引力。今年以來,外資對中國國債資產配置的力度一直在加大,這也會增加國內的國債收益率下降的動力。總體上看國債牛市能延續到今年年底。

            上一篇:股價暴跌!香飄飄咋不好賣了        下一篇:沒有了

            上一篇:股價暴跌!香飄飄咋不好賣了

            下一篇:沒有了

            熱門搜索
            双色球基本走势图

                                vr赛车开奖结果 广东快乐10助手 1千炮捕鱼 秒速赛计划软件 海南飞鱼改版 赛车pk拾app下载 时时彩后三基本走势图 赛车一分5码 双色球历史号码对比器 山西福彩新时时彩