股市:一股新的氣象正在襲來!

            2019-03-09 14:53 來源:未知 作者:石家莊生活網1
            股市:一股新的氣象正在襲來! 

            3月6日,中信證券發布一篇關于中國人保A股研究報告,報告中給予“賣出”評級,預計合理估值區間為每股4.71元至5.38元,7日中國人保的收盤價為12.83元,存在較大的估值下行空間。報告里直接指出,按合理估值估算,公司未來一年股價潛在下跌空間超過53.9%。除此之外,3月7日,華泰證券同樣發布了一篇沽空研報,下調中信建投至“賣出”評級,稱中信建投估值遠高于同梯隊券商和國際投行,預計合理股價在13.86至17.33元,估值存在較大下行風險。

            可以說,券商的沽空研報極為罕見,對中國股市來說是一股新的氣象!

            中國人保和中信建投皆是市場的大金融板塊龍頭,漲勢十分兇猛。春節回來首個交易日至3月7日,中國人保和中信建投的漲幅分別為121.59%和156.46%,賺錢效應極強。按照市場的炒作邏輯,龍頭不倒,行情不止,近期市場那么火爆,無不由一批翻倍大牛股帶來的樂觀情緒帶動的。然而,券商接連發出兩份“賣出”評級,歷史罕見,恰恰又是大金融板塊的兩個龍頭,有很強的針對性。3月8日,中國人保和中信建投跌停,市場快速降溫。

            與此同時,證券時報的頭版評論:讓“賣出”評級研報成為常態。“賣出”評級的研報到底是何方神圣,對市場這么有威脅力?在國內,作為賣方,券商研究所為各大資管機構、公募基金及私募基金經理提供最新觀點、數據整理以及其他投研服務,賣方研究員的研報,基本都是以增持和買入的評級為主,減持或者賣出的評級十分罕見。因為在A股,“做多”是主要的獲利方式,僅有股指期貨、融券等做空渠道,所以,出具沽空報告是一件吃力不討好的事情,而且有可能會遭遇上市公司的封殺。2014年,上海某大型券商分析師曾在朋友圈里表態不看好某上市公司定增和發展計劃,結果傳到那家上市公司的耳中,稱要封殺該分析師。券商研究員主要工作內容之一是到上市公司調研、寫報告,如果寫了上市公司的不好,以后就很難去調研了,關系還是需要維持下去的,真不看好某家上市公司,干脆就不寫。如果我們看到某家上市公司近幾年一篇研究報告都沒有,那就表明了研究員的態度。

            因此,推出“賣空”報告,會遇上很大阻力,并且小券商的研究員寫此類報告,基本上是通不過的,只有中信證券和華泰證券這類的大型券商,才有可能發布。官媒頭版里面提到,A股價格形成機制需要進一步完善,這有賴于市場形成更有效的內在制衡,研究報告則時這種制衡局面能否形成的一個重要環節,如果市場上“賣出”評級報告像“買入”報告一樣成為常態,市場一定會健康得多。我認為“賣出”報告如果要成為常態,需要對現有的交易規則做調整,允許投資者做空股票,這種的“賣出”報告才有實際意義,否則,違背利益原則,而人性又是逐利的,確實不容易成為常態。但未來沽空報告一定是個趨勢,A股向國際化靠攏,做空機制遲早放開,屆時,國外通過沽空股價盈利的大鱷就會光顧A股。


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